塔什干火车头vs阿布:試析貸款換石油與合作新模式

時間:2016-03-12 17:32:20
  【摘要】 金融?;墓蝕蠡肪潮塵跋?,中國先后與俄羅斯、巴西等國家簽訂了貸款換石油協議。本文結合國際經濟政治環境,指出貸款換石油模式產生的動因,分析該模式對我國的石油供需安全、外匯儲備等各方面的戰略意義,結合協議條款和貸款國經濟局勢以及石油生產貿易現狀歸納該模式存在的利率、油源等風險。

  【關鍵詞】 金融?;?貸款 石油 模式

  我國先后與俄羅斯、委內瑞拉、安哥拉、哈薩克斯坦和巴西五國簽訂了總額為450億美元的“貸款換石油”協議。按照這些協議,在未來十五到二十年間,中國將通過向相關國家的石油企業提供貸款,換取每年3000萬噸左右的原油供應。“貸款換石油”對貸款雙方而言,可謂各取所需。“貸款換石油”是一個中國式的國際石油貿易模式創新。與從國際石油市場上直接購買“貿易油”和直接投資海外從而獲取“份額油”不同,貸款換石油所選擇的談判對象既不是財大氣粗的中東石油生產國,也不是地緣政治風險極高的國家,而主要是與中國一樣的新興國家,其內外部環境相對穩定,同時對國外資本又有較高需求。如果“貸款換石油”協議進展順利,“貸款換石油”無疑還將有助于增進中國與眾多產油大國之間的政治經濟聯系。

  1. 貸款換石油模式產生動因分析

  貸款換石油模式的產生背景是始于2007的國際金融?;?,國際石油價格從147美元急劇下跌至40多美元,國際石油市場出現了量價齊跌的局面,依賴石油作為國家振興主導產業的眾多產油國出現了國民收入下降,企業特別是能源企業運營資金短缺,石油生產國缺少現金來進行經濟拯救計劃,而金融?;斐閃斯嗜謐食殺局樅簧仙?,世界重要石油生產國通過發行國際債券填補財政空缺的希望難以實現。
  1.1石油生產國財政資金匱乏
  在全球金融?;塵跋?,俄羅斯、巴西等石油出口國的經濟與油價的漲跌密切相關,急切需要依靠石油出口換取經濟發展資金。尤其是俄羅斯,俄羅斯2009年財政預算的重要參考指標是國際石油價格為75美元。當國際油價為每桶60美元時,財政收入便開始出現赤字;當低于50美元時,赤字將超過國內生產總值的1%。油價暴跌對俄羅斯外匯儲備影響慘重,自2008年8月以來,受金融?;凸示質頻撓跋?,俄羅斯遭遇資金外撤潮。2009年俄羅斯需要償還的外債總額高達1771億美元,今后三年需要償還的外債遠遠高于現有外匯儲備總額。近年俄羅斯油氣企業對外擴張迅猛,需大量借用西方銀行短期貸款。金融?;圖巰碌幕肪誠?,企業收益大幅減少。在此情況下,石油公司不僅無力償還外債,而且無力籌措2009年的生產投資,陷入走投無路的困境。受到金融?;木藪蟪寤?,是俄方主動促成貸款換石油的重要原因。
  1.2石油出口國多元化出口
  近年來,在全球能源版圖呈現俄羅斯與歐美抗衡的局面:歐美籌建納布科管道,俄羅斯便籌劃南溪管道;西方熱議跨里海天然氣管道項目,俄羅斯就提出沿里海管道方案。而俄羅斯通過拉攏中國,以石油為誘餌加強與中國的聯系,以期獲得中國在國際政治經濟事務上的支持,這樣有利于增加俄羅斯在與美國、歐洲全面博弈中的籌碼。目前,俄羅斯正在制定2030年的能源戰略。俄羅斯與歐洲在油氣供給問題上相互依賴,這既是歐洲的軟肋,也是俄羅斯的軟肋。如果開辟了東方市場,俄羅斯對歐洲市場的依賴可以大大減輕。如果遠東油氣管道已經開通,俄羅斯人應對西方壓力的姿態可能更為強硬。而中國的大市場正是他們所需要的。同樣巴西、哈薩克斯坦和委內瑞拉等新興國家迫切希望通過增加對中國的石油出口,避免過度依賴歐美國家的局面,實現國際石油市場的多元均衡博弈,取得國家最大化的政治、經濟收益。

  2. 貸款換石油模式的意義

  2.1保障石油通道安全,實現進口路線的多元化
  中國石油進口長期依賴中東到亞太地區的海上石油生命線,因此,中國迫切需要解決近距離陸上石油運輸的問題。通過與俄羅斯、巴西、哈薩克斯坦等國家的石油貸款實現未來長期供應可以有效降低對該路線的依賴??梢約跎俁災卸偷囊覽?,盡可能避開戰略上脆弱的海運航路運輸,保障我國石油通道安全,實現進口路線多元化,作為石油消費大國,實現能源進口多元化,對于我國的能源安全至關重要。特別是貸款換石油建設的遠東管道中國支線是中國第二條陸上石油運輸管道,年輸油達1000萬噸,加上通過貸款換石油推動的中哈管道份額油數量,這對中國的能源安全,無疑具有重大意義。2006年開始運行的中哈原油管道實際運輸能力為每年2000萬噸,而目前中國在哈薩克斯坦的權益油只有每年1300萬噸,剩下的700萬噸只能靠貿易方式獲得。中哈通過貸款換石油有可能實現未來2000萬噸的運輸能力全部來自權益油。
  2.2推進合作石油建設,加快我國相關項目進度
  中國石油天然氣集團公司與俄羅斯國家石油管道運輸公司簽署從俄羅斯斯科沃羅季諾到中國邊境的管道設計、建設和運營協議,中俄原油管道協議的簽署建立在去年中石油和俄羅斯國家石油管道運輸公司簽署的俄羅斯遠東原油管道中國支線原則協議的基礎上。根據原則協議,雙方將在俄羅斯遠東原油管道一期工程的基礎上,共同建設和運營從俄羅斯遠東城市斯科沃羅季諾經中國邊境城市漠河到中國大慶的中俄原油管道。中國國家開發銀行也分別與俄羅斯石油公司和俄羅斯國家石油管道運輸公司簽署了提供貸款的協議。俄羅斯國家石油管道運輸公司同時表示,從俄羅斯斯科沃羅季諾到中國邊境的管道將于2009年開始建設,2010年投入運營。管線的建設將與俄羅斯遠東原油管道一期建設同步進行。

  結論

  貸款換石油模式對中國能源供應安全具有較高的重要性,成為國家緩解日益增長的石油供需壓力的有效途徑??凸劾純?,購買貿易油、海外直接投資開采或并購、“貸款換石油”三條途徑既有各自優點,也存在各自一定的局限性。中國作為國際能源市場的后進人者,面對早已被瓜分殆盡的份額油市場,原油進口不得不主要依賴貿易油。隨著近年來中國經濟的迅速崛起,原油需求急劇增加,直接買油不可避免地會對國際油價產生影響。這也使得某些別有用心的國家將2008年國際原油價格暴漲主要歸因于中國需求的增長。相較而言,“貸款換石油”既可以保證中國穩定獲取原油,不對國際市場帶來重大沖擊;又可以降低“走出去”過程中的政治風險,獲得穩定的能源供應。同時,還能起到外匯儲備投資多元化的功能。在目前國際金融?;謀塵跋?,對于中國來說,通過貸款換石油,把部分美元資產轉換成油氣等資源性資產,比坐等美元貶值要強得多。此種方式對于解決外匯儲備的多元化、抵御金融風險來說,不失為一種明智的選擇。“貸款換石油”對于中國能源供應多元化具有積極意義,有待于長期合作的推進和實現。